作为苹果发布会的唯一“硬件”，苹果信用卡在近日收获了不少关注，不过，高盛似乎并不看好。
苹果近日宣布将于今年夏季推出苹果信用卡服务(Apple Card)，其中的支付记录这一特征颇具吸引力。基于对2019年每股净利润为11.67美元的预估以及12倍市盈率的计算，高盛维持苹果未来12个月的目标价(140美元)不变，相比周三收盘价(188.47美元)跌幅高达25.72%。经过测算，高盛认为Apple Card在短期能带来的盈利十分有限。
(苹果股价日线图)
苹果推出的服务，虽然从对平台造成扰动的角度来看很有趣，但从高盛计算来看，在尚不清楚即将推出Arcade的定价及服务细节的情况下，短期内对苹果每股净利润(EPS)难有实质影响。苹果的服务条线将继续由苹果应用市场(App Store)抽成和流量获得成本(TAC)所带来的收入占主导，二者合计贡献了苹果2018年服务总收入的51%，以及服务毛利润的70%。
高盛认为，尽管Apple Pay的使用越来越方便，但预计绝大多数交易仍将通过使用实体卡来完成(对应返现1%)。因此，典型消费者得到的返现率一般，也不算很多(相比于一些有竞争力信用卡提供的针对所有交易返现1.5%)。
假设苹果从Apple Card用户每支出1美元中，可获得35基点的收入(以行业水平20-50基点的范围作为参照)，每个用户每月支出1000美元(粗略估计与美国运通卡一致)，用户数2100万(大约iPhone在美国用户的10%)，高盛预计称，Apple Card可以产生8.82亿美元收入，和0.12美元每股净利润。这相当于仅能对FactSet预估的2020年每股净利润有1%的提升。
除去这些可能带来微弱收入的“其他服务”，高盛预计，在发布会后，市场仍会将焦点集中到苹果日渐放缓的手机业务中来，高盛重申了对股价中性的态度。
高盛认为，苹果股价未来上涨的风险主要包括：iPhone需求高于预期，巨大量的股票回购，以及可观的分红增长。下跌的风险主要包括：iPhone需求减小，毛利润压力增大，以及大规模稀释股权的收购。
为了推广Apple Card，苹果推出了“返点机制”，每日结算一次。其中，购买App Store等苹果产品可返现3%，与Apple Pay一起使用可返现2%，使用实体卡可返现1%。信用卡将内置于iPhone的Apple Wallet应用程序中，手机号即信用卡卡号，这与传统信用卡不同。
此前，苹果在Apple Card每月账单生成后，自动向用户展示最佳还款周期，且无须任何年费、跨境交易手续费等，就算用户延期也不会罚款。不过，上述费用中不包括信用卡利息，其可变年利率将从13.24%-24.24%不等。若错过了还款，虽没有滞纳金，但利息会以更快速度增长。以国内招商信用卡为例，招行信用卡的逾期日利率为万分之五，折合年利率为18.25%，稍低于苹果官方给出区间的中位数。
汇市方面，机构短期看空欧元，认为欧元/英镑中性，中期看多日元和瑞士法郎，表示新西兰联储可能在11月或之前下调利率。
短期看空欧元
澳新银行预计欧元在2019年第二季度将继续贬值。该行观点主要如下：上月美联储和欧央行对利率温和的前瞻指引，排除了今年继续加息的可能性。这令欧元波动率下降，但不认为低波动率状态会持续；欧元区增长毫无生气；领先指标显示经济活动疲软将延续至二季度；信用增长正在失去动力；投资和招聘被地缘政治的不确定性所牵制，例如5月的欧洲议会选举和民粹主义政党的兴起，悬而未决的美国贸易谈判，特别是美国汽车关税的威胁。
欧元/英镑中性
芬兰丹斯克银行对欧元/英镑中期持中立态度，尽管认为该货币对在未来三个月会到0.83以下。该机构表示英镑被低估，目前仍主要受到英脱欧事件的牵制。基于英脱欧时间可能延后，该机构认为，欧元/英镑将暂时维持在0.85-0.87的区间。近期风险在于投资者对英脱欧进程的失望，这可能导致欧元/英镑再次涨至区间上缘。
中期看多日元
美银美林对美元/日元在年底前持中期偏空态度。认为一系列糟糕的经济数据引发人们对未来日本经济正处于(或正陷入)技术性衰退的担忧，内阁公布的景气动向一致指数已连续四个月下降，领先指数则指向进一步恶化。并表示，日本市场正随着2019年二季度政治活动的到来而步入政策驱动，随后还有7月上议院的选举活动。检验过去的外汇和股票市场，注意到过往选举期间都会带来市场波动率的上升和日元买入需求的增加。同时指出，与美国相反，日本财政政策有更大的放松空间，而货币政策似乎非常有限。这种政策组合利空美元/日元。
中期看多瑞士法郎
加拿大帝国商业银行对美元/瑞士法郎在中期持偏空态度，预计年中至年末该货币对的目标价将围绕在0.95附近。随着风险情绪的变化，认为瑞士法郎在下月将有区间反弹。截止目前，行情仍未突破1.01的阻力线。现在可能已经过了风险积聚上升的时期，所以维持USD/CHF上涨空间有限的观点。
澳新银行：担忧全球增长放缓影响新西兰国内经济
澳新银行分析称，全球增速放缓的现象正日益凸显，下行风险正在累积。
该机构表示，新西兰的贸易伙伴普遍面临着经济增长动力的减弱，央行已对该现象作出反应，可预计未来将有更多宽松政策来支持经济增长。新西兰央行释放了更为谨慎的信号，下一步更有可能降息。该机构认为第一次下调操作将在11月，同时也存在在此之前降息的风险。
预计产能压力将因国内经济增长缓慢而减小，经济需要更多的货币刺激，来推高通胀至接近于政策目标水平，就业率稳定维持在最高水平附近。通胀有可能比预期增加更多，但恶化的全球经济状况和更疲弱的国内经济增长目前更令人担忧。
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