张尧浠：黄金转受美元雄起而败、下周非农看陷承压震荡
金融市场交易日3月25至29日当周：黄金多头在延续3月初公布的爆冷非农数据下展开上行，加上美联储等全球央行的利率决议都转鸽的影响，更是不断降低持有黄金的机会成本预期，另外，又在继上周末美国债市收益率曲线倒挂之后，经济衰退疑虑带动着全球各地债券收益率跌跌不休，央行宽松大潮也开始走向全球，一度引发市场对于美联储降息言论的预期，造成避险情绪高升，美元指数稳于97关口下方，令金价一度升至1324.31美元的当月也是本周的高点，几乎扭转了自1346而下的跌势。
不过好景不长。基本面上，美国经济相对而言好于多数非美国家，帮助美元走强，加上市场对于收益率曲线出现的倒挂也有过度及错误的解读，使得市场回归正途，本周全球股市也基本以上涨做收。另外，钯金开启暴跌模式，创去年八月以来最大盘中跌幅，对黄金形成拖累。数据上，美国第四季度经常帐赤字超过预期，为2008年第四季度以来最大，也对金价造成大幅利空。
事件上，英国就8项不同的脱欧提案进行投票，所有提案均被拒绝。令英镑重挫，推升美元延续反弹，最高触及97.35，周线上涨超过0.5%，创三周来最佳表现，月度涨幅则创出五个月来最大，以及美债收益率的反弹回升，金价受压回跌，失守关键心理关口1300水平造成的技术性抛压，使得金价本周跌超20美元，创4周来最大周跌幅，最终收阴于1291.86美元附近，月线下跌1.60%。
展望下周，市场将重点关注脱欧局势以及中美新一轮谈pan进展。经济数据方面；周一将公布素有“恐怖数据”之称的美国零售销售数据，周二关注美国2月耐用品订单、美国2月工厂订单，周三需关注美国3月ADP就业人数、美国3月Markit服务业PMI、美国3月ISM非制造业PMI，不过当周的重磅无疑是周五的非农就业报告，目前预估3月非农就业岗位增加17.5万个，较前月的增加2万个大幅反弹，失业率则料将继续维持在3.8%的低档。综合来说，张尧浠不认为在预期上，这些数字会大幅下滑，这进而将降低黄金的避险吸引力。对金价的利空预期较大。
如经济数据整体表现疲弱，将加剧人们对经济增长的担忧，将重新点燃投资者对黄金的兴趣。那么张尧浠预计金价将因避险资金流入而走高，任何会推低股市的因素，都将是中期黄金的最大因素。长期来看，近期10年期债券收益率的下跌仍对金价构成支撑。上周美联储的鸽派举措增加了通胀压力上升的风险，而通胀压力上升是金价的另一个长期利好因素。所以下周的数据方面将是未来行情的关键。
此外，周二凌晨加拿大央行行长波洛兹将发表讲话；周三亚特兰大联储主席博斯蒂克、里奇蒙德联储主席巴尔金、堪萨斯城联储主席乔治将参加美国银行家协会华盛顿峰会的小组讨论；周四纽约联储主席威廉姆斯将在一个活动上发表的致辞等，也需重点关注。
技术上；根据国家注册黄金投资分析师张尧浠言论；虽美联储本月初维持利率不变，且暗示今年余下时间将不会升息。但黄金本周冲高遇阻后遭到重大挫败，并跌破1300关口，周线和月线均以下跌做收。说明此前三个月的反弹走势已经消化了美联储升息暂停的事实，4月可能会延续下跌。
从历史走盘看，上年末的反弹，都将会在来年初展开回落，并在年后一直处于承压状态，再加上黄金今年3月已经决然跌破2月低点1302美元。所以，目前来看，美元可能会在4月仍保持良好的买盘，金价则会继续延续跌势。除非欧元区经济状态大幅改善，促使欧元反弹、美元全线走弱，或者美国经济状态恶化足以保证2019年降息。
从周图来看，看空逆转形态暗示自近期低位1281美元开始的反弹已经结束于1324美元附近结束，5周均线和10周均线已经形成看空交叉。14周相对强弱指标已经勾勒出高点和低点下移的形态，暗示下跌。因此，总的来看，鉴于黄金在截止3月的前三个月已经定价美联储暂停升息的事实，在二季度存在跌至1250美元的风险。
不过，整体看，也并不是那么糟糕，周线级别的回跌，也只是在一定区间内震荡，下方依然受到61.85%回撤线的支撑，另外走势也运行在布林上通道及100均线之上。如金价能持稳在此支撑上方，并会再次突破至3月高点1324美元，那么看空观点将会失效。上方关注1301及1307美元，下方关注1285美元重要回档位作为初步支撑，以及进一步的关键支撑1275美元。在这之上仍有反弹起势，区间波动延续的走盘，不过一旦跌破关键支撑，就进而转中线空再创新低的观点，只需等待验证上下阻力支撑的强度情况即可。